昨天看到阿里发布AI眼镜的新闻时，我正在调试量化模型。朋友圈里刷屏的科技突破和券商APP里绿油油的持仓形成鲜明对比——这场景太熟悉了。三年前元宇宙概念爆发时也是这样，机构赚得盆满钵满，散户却在高位站岗。现在历史又要重演了吗？

　　阿里这款夸克AI眼镜确实令人惊艳：高通骁龙AR1芯片、二维衍射波导显示、骨传导拾音…但更值得玩味的是资本市场的反应。财报公布当天，相关概念股集体异动，江波龙单日成交放大5倍，蓝思科技融资余额暴增3亿。这些数字让我想起行为金融学里的注意力驱动交易理论——散户总是后知后觉地追逐热点。

　　我在复旦读金融时做过实验：给两组学生相同的基本面数据，但给其中一组附加科技概念标签。结果有标签组的估值平均高出37%，这就是概念溢价。现在阿里AI眼镜的生态故事，本质上是在制造同样的溢价预期。

　　这让我想起2020年白酒行情。当时某龙头酒企股价翻倍，但散户平均收益率只有18%。为什么？因为78%的涨幅发生在10个交易日里，其余时间都在震荡洗盘。现在的AI行情如出一辙：机构用脉冲式拉升完成建仓，等散户反应过来时，最佳时机早已过去。

　　更恶劣的是空涨把戏。有只传媒股在暴跌途中连续三次制造金叉假象，每次都能吸引跟风盘。我的系统显示这些反弹完全没有机构参与，纯粹是量化程序制造的流动性陷阱。最终该股跌去68%，埋葬了无数抄底资金。

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